A股公司定增折价上浮至九折 a股定增锁定期

　　资金热情降低 公司下调募资额 监管也将更严格

　　“最近项目的平均定增折价，都上浮至九折以上。”昨日，国内一家大型券商投行人士在和《金证券》记者交流时称，2017年刚开始，A股上市公司平均定增价格就朝着可能“溢价发行”的目标奔去。

　　该人士透露，因定增折价不再有优势，元旦后资金出现了明显的观望情绪。

　　资金涌入定增后遗症

　　“往年定增折价水平一般都在15%左右，今年因为大家都看好定增，涌进一大帮资金来抢，导致定增折价空间越来越小，期间还一度出现过溢价发行的个案。而在元旦过后，这一情况正在成为常态，定增折价上浮至九折以上几乎是业内共识。”国内一家大型券商投行人士对《金证券》记者介绍。

　　该人士表示，去年定增市场火爆，各路资金涌入，导致行业出现很多奇葩现象：如大股东故意找机构合作，虚报价格，导致定增价格上涨，让外界产生机构看好公司的猜想；有很多机构，尤其是PE，临时设了定增投资部门，在不专业的情况下，盲目抢筹；因为一些优质项目要“找人”才能拿到，所以出现了一大批介绍定增的中介，这些中介有的本身就是参与定增的私募公司，有的则是其他类型的投资公司。

　　“这些都是行业特别不正常的现象。”该人士称。

　　监管发审将会更严格

　　资金涌入，定增价格越叫越高，折价幅度越来越小，直接后果是定增价格和二级市场价格相比不再具备优势。据了解，在这种局面下，元旦后资金出现明显观望情绪。

　　南京一家私募资深合伙人告诉《金证券》记者，最近资金定增意向减小，一个是因为靠近年关，很多资金方准备休假过年了；一个是因为大家对农历新年后的二级市场还有期待，而目前的定增价格折价幅度很小，权衡利弊，还是要等等看。“我们原本准备年前发个定增产品的，但看现在市场状况，还是再看看吧。”

　　需要提及的是，因为近期资金的谨慎，上市公司定增频繁出现下调募资额的情况。公开信息显示，过去一周，中国武夷删除“蒙巴萨郑和世贸中心项目”，将发行量和募资额下调了61.84%；宝鹰股份大幅调减补充流动资金募资额，调减幅度达到32.86%；唐人神(拟收购龙华农牧配套融资)调减配套融资拟募资量23.48%；国药股份(拟收购国药控股旗下资产等配套融资)调减配套融资拟募资量8.85%。

　　上述大型券商投行人士告诉《金证券》记者，根据其业务经验判断，2017年从监管层面看，定增的发审肯定更严，频次也会得到控制，资金想要通过定增轻松获利肯定不那么容易了。但短期看，定增平均折价九折的水平不会改变。(金证券 )