新股景津环保732279申购价值分析 景津环保压滤机

　　喜欢申购打新的股民注意了，今日又有一只新股上市申购了，景津环保在上交所上市申购，申购代码为732279。

　　主营业务

　　公司主要从事各式压滤机整机及配套设备、配件的生产和销售，致力于为固液提纯、分离提供专业的成套解决方案，是国内领先的压滤机生产企业。公司主要产品为各式压滤机整机及配套设备、配件。压滤机整机可分为厢式压滤机、隔膜压滤机;压滤机配件主要为各型号滤板、滤布等;配套设备主要为搅拌机、加药机、输送机、破碎机等过滤配套设备。

　　行业信息

　　压滤机广泛应用于环保、矿物及加工、化工、食品、医药等领域。随着压滤机过滤工艺的提高，过滤效果的增强。加之我国经济增长从粗犷型向集约型转变，各行业对于节能、高效生产的要求逐渐增长，各相关领域对过滤、提纯比例和提取精度要求日益提高。尤其是近年来国家对各行业的环境保护和资源利用要求越来越高，大力提倡节能、减排、清洁生产、绿色制造。污水污泥处理、超细碳酸钙过滤、伴生矿尾矿处理等领域也逐渐开始使用压滤机作为提纯、分离设备。

　　近年来，国民经济高速增长，基础工业固定资产投资力度不断加大，根据国家统计局数据，2015 年我国工业企业固定资产原价合计603,273.76 亿元，三年复合增长率9.91%，得益于此，我国压滤机行业产销量稳步增长。随着国家对环境保护重视程度的不断增强，2015 年以来，新兴行业，尤其是环保、污水污泥处理行业对压滤机的需求呈上升趋势，但受宏观经济增长步伐放缓的影响，下游传统行业如煤炭、有色金属、化工等行业市场需求大幅下滑，压滤机整体产销量下降明显。

　　随着国内经济回暖，企业投资意愿的逐步增强，将进一步提升包括压滤机在内的主要通用机械产品的需求，尤其是国家鼓励发展大型装备制造业，高度重视环境保护，鼓励采用节能减排的污泥处理处置技术，鼓励污泥处理处置技术创新和科技进步，将会促进压滤机行业在未来几年的持续健康稳定发展。

　　同时，近年来，国内压滤机企业通过引进、消化、再创新和自主创新，制造技术快速进步，产品技术含量和质量大幅提高，与国外差距越来越小，骨干企业大中型压滤机和滤板制造水平已接近或达到国际先进水平。随之而来的，是国内压滤机出口金额已经由2009 年的1,545 万美元，增加至2015 年的6,470 万元美元，复合增长率达到29%。国产压滤机以其较高的性价比，正在逐步赢得国际市场的青睐，国产压滤机及相关产品已出口至南美、北美、东南亚、中东、欧洲、非洲等地。

　　目前，国内压滤机生产企业较多，但绝大多数企业生产规模较小，行业内包括公司在内数家骨干企业占有较高的市场份额。根据中国通用机械工业协会于2016 年发布的《中国压滤机行业发展研究报告》，以及《中国通用机械工业年鉴2017》。2014 年至2016 年，国内压滤机行业销售规模约为46.54 亿元、39.00 亿元和38.5 亿元。

　　财务状况

　　业绩情况：2014年-2018年底，公司的营业总收入分别为203,456.52万元、158,323.57万元、154,430.09万元、221,052.95万元、291,857.29万元，2014-2018年的年均复合增长率为16.52%，归母净利润分别为27,137.42万元、28,143.46万元、23,218.97万元、31,191.94万元、41,527.85万元，2014-2018年的年均复合增长率为14.42%。

　　

　　核心竞争力：

　　压滤机是固液分离设备，应用领域广泛，产品需求量大。

　　公司注册号为 1359478 的 景津 牌商标被认定为中国驰名商标。

　　公司拥有独立的设计研发部门、研发生产部门和高效率、高素质的研发团队，承担了国家水体污染控制与治理科技重大专项等科研项目，技术中心主任(姜桂廷)享受国务院政府特殊贴，被山东省人民政府认定为 泰山产业领军人才 。

　　对标公司：

　　目前，公司的主要竞争对手包括兴源环境科技股份有限公司(股票代码：300266)等国内企业以及奥地利的安德里茨(ANDRITZ GROUP)、芬兰的美卓公司(Metso Oyj)等国外企业。

　　关注事项：

　　报告期各期，公司毛利率分别为 37.23%、30.70%和 30.18%。得益于技术能力、产品质量和品牌优势，公司生产的高端压滤机比重较大，技术附加值高，产品的毛利率保持在较高水平。

　　之前在新三板挂牌。

　　投资建议：

　　二级市场需要看企业的成长性。目前看比运营垃圾处理的公司性感度还是弱的。